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受多重因素影响，市场情绪继续维持低位，上周上证综指下跌0.92%，创业板指下跌1.85%，两市成交继续明显萎缩。行业和主题方面，家电、食品饮料等偏向消费类板块表现继续占优，商贸零售、电力设备走势疲弱。就当前市场基本面而言，估值和盈利的匹配性实际上处于改善状态：估值持续下行，位于2016年熔断后的位置，二季度盈利A股估值也将进一步上行；经过前期调整，诸如银行、地产等板块的估值合理性明显上升；诸如汽车、空调等板块的基本面和景气程度出现超预期迹象和苗条。

长城证券非银金融分析师刘文强认为，两融新规对接证金公司降费政策，意在激活市场；同时，引导资金规范入市，有望提升市场活跃度；此外，新政对证券公司而言是把“双刃剑”，考验风控能力；而总体证券公司业绩有望增厚。“修订后的券商风控指标计算标准与两融规则有望为券商带来多重利好：有望提升券商全面风险管理能力，以满足行业快速发展的需要；引导券商开展价值投资，更好服务实体经济；场内股票质押业务更趋规范化，股票质押风险可控性增强；将助券商更好管理与应对创新业务所带来新的潜在风险；有望促进券商两融业务的快速发展，提升A股价值发现功能。”中银国际证券非银金融分析师王维逸表示。

根据最新的《融资融券交易实施细则》，取消最低维持担保比例不得低于130%的统一限制，改由证券公司与客户自主约定；完善维持担保比例计算公式，除了现金、股票、债券外，客户还可用证券公司认可的其他证券等资产作为补充担保物；标的范围上，从8月19日起，融资融券标的股票数量由950只扩大至1600只。

银保监会高度重视省联社现场检查发现的问题，统筹指导相关属地银监局以事实为依据、以法律为准绳，严格按照机构与人员“双罚”、罚款与没收并举的原则，依法对5家省联社和相关责任人的违法违规行为进行处罚。机构处罚方面，对5家省联社合计罚款3172.7万元，没收违法所得270.5万元。人员处罚方面，对省联社63名责任人员分别给予取消任职资格、警告和罚款，其中42人合计罚款455.5万元。为进一步提高处罚的警示作用，推动省联社严格依法履职，形成农合系统“以上率下”、依法合规的氛围，本次现场检查特别突出了对省联社高管人员的处罚，分别对内蒙古区联社4名、江西省联社4名、广东省联社4名、四川省联社4名高管（含已退休高管）给予了警告、罚款的处罚，对违规严重、性质恶劣的河南省联社3名高管人员给予了终身禁止从事银行业工作的处罚。

国际油价收市上涨。纽约9月期油收报每桶65.46美元，升0.45美元或0.69%；布伦特10月期油收报每桶71.43美元，升0.67美元或0.95%。美元持续强势，拖累国际金价受压，纽约12月期金收报1184美元/盎司，微跌1美元或少于0.1%，为去年1月初以来收市新低。美汇指数大致持平于96.6。

（蔡庆丰系厦门大学经济学院金融系教授、博士生导师、金融学博士；陈熠辉系厦门大学经济学院金融系博士研究生；吴杰系厦门大学经济学院金融系硕士研究生)责任编辑：张国帅新京报快讯（记者 李玉坤）公安部今天在京召开新闻发布会，通报国家移民管理局实施“一带一路”沿线国家（地区）人员出入境便利安排有关情况，这些安排自4月28日起开始实施。